印度电信行业似乎已经度过了难关，玩家们见证了本财年关键操作参数的显著改善。

更高的每用户平均收益(ARPU)和收益、效益的出现5 g技术而有利的政策预计将使本财政年度的收入增加15-17%，达到23 - 24万亿卢比。

这种改善的根源在于参与者在过去三年中两次提高关税——2019年12月提高了50-60%，2021年11月进一步提高了20-25%。

此外，为了帮助行业解决结构性和流动性挑战，政府提供了一个救济方案，其中包括暂停对调整后的总收入和频谱支付的会费。

电信公司在本财政年度感受到这两项发展的全面积极影响。

在这里，我们来看看今年提升球员表现的关键指标。

用户

该行业的用户基础在2021财年出现大幅扩张，然后在2022财年出现下降，本财年不太可能出现预期的增长。

造成这种情况的关键原因是不断上升的通货膨胀，它正在影响城市和农村地区。

此外，由于原材料短缺，智能手机的平均价格上涨了1500 - 2000卢比。

虽然这些因素不会使用户数量同比下降，但肯定会将新增用户限制在2000万至3000万。在2022财年，用户基数为11.42亿。

积极的一面是，该行业将升级到4G和5G。事实上，5G连接数量有望突破100万大关。

下一财年新增用户也将保持疲软，由于本财年末或下一财年初预期的关税上调，新增用户可能会达到11.8亿至11.9亿。

随着各大企业在本财年下半年上调地区关税，我们预计它们将在近期内上调全印度关税。不过，由于大部分非活跃用户预计已在用户识别模块(SIM卡)上个财政年度发生的整合。

由于关税上涨，以及学校开学和办公后需求下降，客户放弃了额外的sim卡，导致了这种整合混合动力工作．促成合并的另一个因素是用户数量报告政策的变化。

下一财年，与上一财年相比，新增用户将依靠农村电视密度增加约150个基点。

每用户收益

每用户平均收入(ARPU)是电信公司健康利润和维持的关键，近年来一直是印度电信公司财务状况的薄弱环节。

即使在经历了两次关税上调(2019年和2021年)后，上一财年的行业ARPU平均为152卢比，也是全球最低的之一。相比之下，全球ARPU从223卢比到2012卢比不等。

之所以存在如此大的差异，部分原因是关税上调的影响在上一财年只部分显现出来。这一财政政策，随着其全部影响的发挥，预计ARPU将增长11-13%，达到168-173卢比。

可能的5G溢价也会带来边际的上涨。然而，低交易的充值可能起到部分抵消作用。

下一财年，由于可能的关税上调的部分影响，该指标预计将大幅跃升10-15%。

公共部门推出4G网络BSNL5G的高端化也将提升APRU。

到2024财年第四季度，以溢价运营的健康私营企业的arpu可能会超过200卢比。

数据使用

对升级至关重要的数据使用可能会缓解这一财政状况，因为客户会减少交易，降低充值计划，以使他们的口袋免受通货膨胀和关税上涨的影响。

此外，随着办公室采用混合模式，学校全面开学，用户需要的数据也会减少。在2021财年，数据消费量已经增长到每个用户每月13.5 GB，在2022财年增长到16.4 GB。

下一财年，5G还将推动数据消费增长。虽然5G用户占用户总数的比例将保持在10%以下，但5G比4G高8-10倍的下载容量可能会鼓励升级。

营业利润

电信公司的营业利润率(利息、税项、折旧和摊销前利润或Ebitda利润率)预计将在本财年看到关税上调和升级的全部好处。我们预计息差将扩大200-220个基点(bps)至49-51%。

下一财年，由于取消频谱使用费(加权平均3%)，私营企业将能够节省300 - 500亿卢比的成本。这提供了250个基点的潜在上升空间，使利润率达到51-53%。

资本支出

在1.5万亿卢比之后5 g拍卖这一财政，行业都将见证另一个资本支出周期进行部署。

预计资本支出将上升至2-4万亿卢比，主要是受网络扩张的推动，在下一个财年推出泛印度5G服务。

在接下来的两个财政年度，铁塔和光纤方面预计也会有类似数量的资本支出。

总体而言，随着电信运营商摆脱降价模式，并采取果断措施改善财务状况，该行业有望迎来更好的日子。

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