Netflix已经达到顶峰了吗?

塔拉·拉切佩尔著

世界正开始从Covid-19封锁中重新开放，我们仍然在家里坐在屏幕前的时间里，从来没有这么多的流媒体电视选择。在这样的背景下，新闻报道乐动扑克网飞公司上个季度成功增加了400万用户可以被视为庆祝的理由。但事实并非如此——至少投资者不是这样认为的。

Netflix在盘后交易中股价下跌11%，此前该公司披露，该应用程序的净新会员数量比自己的预期少200万。一些分析师比Netflix的高管们更乐观，所以业绩不佳似乎是一个更大的失败。更糟糕的是，该公司预计这段时间只会增加100万用户。

这一缺口表明，这家流媒体先驱自然而然地失去了增加如此多客户的能力。在美国和加拿大尤其如此，这两个国家的季度订户增长已从数百万下滑至数十万(Netflix预计这一数字本季度甚至可能持平)。但股市的波动是一种过度反应。甚至可能是错误的反应。

我们这些仍在黄金时段观看有线电视的人最近可能已经看到了Truebill的广告。Truebill是一项服务，声称它可以帮助用户确定他们可以节省开支的订阅项目。在一则广告中，手指滑动智能手机屏幕，就可以退订Netflix。这很有趣，因为它可能是最糟糕的例子，尽管Netflix的无所不在使它成为广告目的的有用例证。有多少消费者会看到一张列有他们所支付的所有东西的清单，并现实地认为，“啊，是的，我应该取消Netflix”?不是很多。

忠诚在哪里

我的观点是，在对Netflix季度订户增长的过分关注中，人们忽略了它作为断线家庭的基础电视产品的几乎不可动摇的地位。Covid-19大流行重申了这一点华特迪士尼公司迪士尼的Disney+全球用户超过1亿(Netflix有2.08亿)，其他服务也推出了。

Netflix给股东的季度信中有一个关键结论:用户流失率，即放弃该应用程序的订户数量，比一年前有所下降——即使是在最近一次涨价之后。Netflix及其竞争对手也都受到了去年因病毒导致的好莱坞电影停播的影响，该公司表示，这将在2021年上半年产生影响。不过，今年晚些时候，该公司的内容产量将会回升。

更重要的是，Netflix在如何赚钱方面变得越来越聪明。该公司希望通过用户粘性和留存率模式来推动谨慎的定价决策，以避免适得其反。一些用户报告说，屏幕上的提示显示，Netflix正试图把密码骗子变成付费用户。它似乎也在重新考虑它的每集一次播出的策略，把真人秀节目《圈子》(the Circle)和《太热了》(Too Hot to Handle)第二季的回归分几周播出。(我提出的另一个想法是扩展到消费品授权领域。Reed Hastings他在周二的财报电话会议上表示，消费者产品是支持核心流媒体业务的“明显”盈利机会。)

如果Netflix在上个季度的声明中改变了立场，即它即将成为并保持一家产生自由现金流的公司，不再需要利用债务市场来为日常运营提供资金，那么股票抛售是可以理解的。Netflix在周二的声明中重申了这一点。该公司还表示，将开始一项50亿美元的股票回购计划。

Netflix有很多竞争对手，包括其他形式的娱乐，甚至是我们都迫不及待地想要恢复的户外活动，一旦疫苗让它变得安全。但Netflix的独特之处在于，它提供了如此多的内容，而且没有附加条件——没有广告，没有令人困惑的窗口交易，也没有付费观看费用。在这种情况下，它未来的优势与其说是增加观众，不如说是留住观众。对于其他应用程序来说就没这么简单了。