为什么印度公司的并购热潮,而是无机增长投资新的项目和能力

汽车和高集团首席财务官和农场设备制造商马辛德拉& Mahindra (M&M),回忆起一个几年前与供应商交谈,背后的灵感之一MSquare联盟,一个在线门户网站,以帮助中小企业进行收购。只是在M&M了海外收购的供应商让他也追求一种无机的增长战略。

MSquare联盟是一个论坛Mahindra生态系统,帮助小公司订立交易提供支持服务。M&M的threemember团队管理服务,免费Mahindra的经销商和供应商,并可以为其他公司收费。高说,业务自2013年以来,服务已经加快了脚步,在去年。“并购发生的海啸在雷达、“从事告诉等杂志。“有些人你我得不到满足,那些引人注目的交易增长。”

两大交易在过去的八十九个月没有,然而,躲避雷达的Aditya Birla集团。2016年8月,该公司宣布合并Grasim和Aditya Birla Nuvo来说,创造一个60000卢比的庞然大物。2017年4月这笔交易得到股东批准。,今年3月,270亿美元的合并知道细胞和沃达丰(Vodafone)印度宣布将创建最大的印度电信公司。无论是在技术上收购或收购,但Sushil Agarwal, Aditya Birla集团首席财务官,坚持做交易都是着眼于增长。Grasim-Nuvo合并旨在提供Nuvo来说经济增长业务,金融服务子公司,“一个更强大的血统”Grasim的资产负债表。Idea-Vodafone交易也牺牲了控制——沃达丰将持有合并后的实体和45.1%的Aditya Birla组26%,预备为增长和竞争,即Jio的依赖。

印度公司准备通过无机增长路线了吗?我们会再次看到几个大胆的交易吗?

经验丰富的实业家Adi高德瑞治感觉印度公司充满了信心。“在繁荣时期人们倾向于看向无机增长。一般经济正在改善,销售税将增加经济增长和银行也拥有充沛的现金。印度企业并购将更加开放,”主席说高德瑞治戈德雷吉集团和前行业印度工业联合会。




时间经济
Grasim-Nuvo合并正试图让这两个Aditya Birla巨人分组deal-in-waiting一会儿。Raj Balakrishnan DSP美林投资银行主管建议Grasim,表示:“这是一个想法,我们正在讨论与Aditya Birla组一段时间。不仅“投资银行业消息人士透露,美林(Merrill Lynch)但许多其他银行家投手头部集团老板几年。整合,但这是一个自然的一步,显然,它必须等待正确的时间。集团首席财务官阿加瓦尔说:“这一直是一个问题,你的感觉。即使你是买一件衬衫,你可能会推迟交易如果你不感觉对的。”

绝对是一个+现在的自我感觉良好的因素。Sourav Mallik,联席董事总经理科塔克投资银行说,他看到了在印度推广者的信心稳步增长在过去12 - 24个月,它反映了在国内交易的增长。“国内交易的增长已经高得多为内向型交易购买印度资产,“Mallik说。的科塔克组4月下旬本身拉一个惊喜当它收购了26%的股份Old Mutual的合资寿险公司1292卢比。知道一个投资银行家告诉ET杂志,事实上英国保险公司Old Mutual一直在游戏中,试图为自己买一个更大的股份公司,可能高达49%。反向交易,科塔克买Old Mutual的合资企业——是一个惊喜。

同样,有一个从伦敦2017年3月宣布了在印度的情绪。韦丹塔资源的创始人Anil Agarwal,宣布他将接南非矿业公司英美资源集团13%的股份为24亿美元。虽然不是严格意义上的一家印度公司,韦丹塔资源基础和在伦敦上市,沾在印度公司是不可否认的公司有强大的根源回家。


在2017年第一季度,有大量的交易,印度企业集团的顶层卷入(见的大人物买家2017)。印度收购方包括高德瑞治,Bharti马辛德拉,塔塔钢铁,Wipro,Flipkart公司和大量的制药巨头他买下了投资组合的药物。Mallik科塔克投资银行认为,这一趋势将持续下去,加强海外卢比将帮助人们购买更容易。高德瑞治他,说他看到交易发生在所有的三个部分——入站、出站和国内。

公司并购浪潮即将到来的时候,他们中的许多人拖累强调资产投资,没有心情。需求仍然去接在关键的钢铁和水泥等资本密集型工业部门,能力创建并没有被使用,水泥行业,例如,在利用工作水平的70%。在这样温和的时期资本支出,收购更多的意义。一、资产——从权力,钢铁和水泥工厂的机场、公路和港口,提供以水平。“负债累累的公司将不得不出售摆脱困境的,然后有人会买,”指出高德瑞治。

另一方面,系统的产能过剩,整合是一个更有吸引力的替代建造新工厂。“无机增长很有意义对有机增长的行业产能过剩时,“Sushil Agarwal说。Aditya Birla集团于2016年Jaypee集团的水泥资产收购。

今天从十年前收购狂欢的区别是,天空不是极限——今天,来自印度的并购,限制设置低得多。重复购买更大的全球玩家的日子像Hindalco收购诺以60亿美元或塔塔钢铁以113亿美元收购Corus的可能性不大。Amitabh Malhotra罗斯柴尔德印度董事总经理说:“我们永远不会回到2006 - 07年的时代当印度公司买我们的大的跨国公司。今天咬大小要小得多。“平均出站交易规模在2016年是6300万美元。

捡的主题
然而,这并不意味着有喘息Malhotra。全球私人股本(PE)玩家的兴趣在印度资产尽管交易数字现在低峰值(PE Malhotra的领域的专长之一)。Malhotra Prashant用,一个人同意伙伴均富印度也适用于公司的季度交易追踪。用觉得体育新一波即将在那里也会看着资助国内整合的另一种手段。他指出,在印度的许多事情是一个强大的国内经济亚行估计印度增长7.2%在2018 - 19 - 18和2017年的7.7%——这使它有别于其他地区的市场。“今天的印度经济强劲的国内是一个非常不同的比中国的故事,“用说。

印度经济的吸引力只是现在工作的主题之一。还有其他主题像收购新产品由印度制药巨头或收购市场份额Flipkart-eBay印度为代表的协议。然后有技术和人玩,尤其是当公司在海外购买。

其他诱因包括全球主要的退出将在国内市场的问题——例如,拉法基印度,这是应对债务和较低的全球需求与豪瑞公司合并后选择出售其印度水泥资产Nirma去年7月以14亿美元的价格。沃达丰India-Idea合并显示,如果优先级增长和承担竞争,谁在驾驶座位不那么重要了。董事总经理Ausung舒克拉,企业融资范围资本,同意与压力相关的并购活动是一个明确的主题。“印度发起人不是挂在控制。他们更适合作为一个更大的业务,小股东的“Shukla说。

这是舒克拉第二次执教范围是投资银行家,他说他做了一个明智的选择,加入一家印度公司专注于印度市场的行动。

而全球技术——购买往往和马辛德拉和Wipro已经在这样的购买——新一轮的投资和收购,对于技术和人,是印度从大型企业流入印度的创业公司。M&M的高说:“今天不能忽视创业和创业团队可以带来的功能。”他说,为了跟上发展,M&M不仅获得较大或成熟的企业,但也获得了创业,同时允许一个公司车库蓬勃发展,支持独立创业的想法。

或者,以苏尼尔•蒙贾尔为例,退出英雄MotoCorp,正在建设自己的企业集团公司品牌下的英雄。蒙贾尔承认,该集团可能会扩大其投资组合的企业通过收购大型企业,但还没有这样做。同时他让他投资或收购了十多个创业。当被问及更大的购买增长他的业务,他说,“最好是谈论它当一个人已经做到了。”

谨慎乐观情绪
数字告诉一个喜忧参半的故事。均富的交易跟踪显示,国内收购交易在134亿年达到2016美元,高于2015年的84亿美元,而国内收购交易的实际数量从321下降到310。如果我们比较出站交易,印度公司在哪里购买海外,2015年的总交易金额是60亿美元,上升到63亿年的2016美元,但交易数量从120年的2015到99年的2016人。2017年第一季度,截至3月31日,也表现出类似的趋势与国内收购交易价值总计为25.58亿美元(24.64亿年的2016美元)和国内收购交易数量记录在第二季度小幅下降从66年的2016第一季度54 2017年第一季度。当季出站交易价值急剧下降到5.8亿年的2017美元与交易的数量从24亿年的2016美元跌至22日从32。



显然,实际交易数量没有赶上周围的热情。并不是每一个公司现在跃跃欲试。从事的马辛德拉说,集团是保持其“火药干”,等待合适的时机大交易。副总经理和Paresh Sukthankar HDFC银行,在一次采访中告诉ET杂志4月初,银行不需要收购来实现经济增长。“与我们的规模,收购机会可以移动我们的针往往很少,”他说。

Agarwal Aditya Birla集团表示,公司打算收购必须首先问为什么这么做,业务逻辑是否适合;然后它必须问如果资产负债表有足够的强度。这是一个指针指向另一个问题——资金。印度的银行在收购融资受到限制:例如,银行不能对股票基金发起人的贡献,和只有在非常罕见的情况下,银行可以收购股权融资。

高德瑞治觉得这是错误的。“我们必须改变这些规则。在世界银行告诉你不能基金收购。应该有更少的监管。太多的监管产生问题的增长和经济繁荣。”



今年最大的一个出站交易是芬兰汽车零部件制造商的收购PKC Group by Motherson烟灰墨为6.09亿美元。主席VC Sehgal Samvardhana Motherson集团表示:“我们非常耐心与印度必须解决许多问题,但印度的未来是非常令人兴奋的,我们不会错过的。”

有一些关于印度,现在每个人都很兴奋。可能还有一个印度的方式交易。罗斯柴尔德在孟买的印度办公室的低帕雷尔已经采用了一个最新的办公室装饰时尚在印度——开放的办公室,甚至总经理坐落在一个开放的区域。显然,在印度开设办事处工作,印度人更“感性”的工作习惯,说,东南亚国家的人。

与你讨论工作work-neighbour行之有效。罗斯柴尔德还安装了几站桌子,任何人都可以登录和工作。所有的行动,它可能是有意义的投资银行家们在他们的脚。