为什么穿上紧缩不会遏制印度的双重危机

由安迪•穆克吉

财务行业在动荡。税集合了失速速度。印度的信贷和财政危机是密不可分的。

考虑过去的130亿美元的费用,政府要求从电信运营商。这是一个绝望的试图挤钱从一个行业中,大多数玩家已经消失或破产。两个老的公司从新人仍站在激烈的价格竞争依赖JioInfocomm有限公司最近将首当其冲的法庭提出需求。

其中,沃达丰的想法有限公司一年的违约概率为7.5%,据彭博社风险模型。这使其140亿美元的债务在喊着不良的距离。如果沃达丰想法去银行问重塑其借款,迄今为止,该公司否认做,银行将收到一个新的打击。

印度的银行是悲惨的,不仅仅是因为他们已经堆积2000亿美元的坏帐。在至少五个方面,新德里的税收凯蒂,这到目前为止本财年仅增长1.5%,十年来最慢,加剧了银行的不安:

资源受限的政府意味着国有银行,控制印度的大部分贷款市场,不能指望得到足够的纳税人的钱为过去的承销贷款损失准备金的错误,更不用说筹集新资本的增长。

国家资金的缺乏抑制新公路合同、建筑公司的债务也会酸的。他们会加入电力生产商,被困因为财务状况紧张的国家公用事业不会奖励长期的电力购买协议。一些州想违背现有交易,即使他们坐在85亿美元的逾期支付。

随着政府对收入开始恐慌,它将努力尽一切可能获得资金,通过施压电信行业等没有支付能力。


紧缩的预算意味着政府将回避使用纳税人的钱来理清房地产的混乱。影子银行陷入困境——拖着吸储机构——因为他们巨大的房地产项目失败。所有关于违约,银行可以做金融家等政府高级官员住房金融公司和印度Altico资本有限公司是假装重组他们的借款和踢不可避免的损失。

最后,经过两年多的调整和修补,全国商品及服务税——的最大经济改革的总理莫迪的政府未能产生希望的财政资源。政府试图填补缺口,对大公司更繁重的处理规模较小的供应商。


消费税是几个月后莫迪的灾难性的2016年11月禁止货币在流通的86%。复杂的税已经被另一个痛苦来源的恐慌在几乎每一个行业的需求。不足为奇中型印度企业不良贷款的比率已经从2015年底的13%上升到17.5%,加剧银行的痛苦。

鉴于印度的信贷和财政危机之间的联系,部分的解决方案——比如让电信公司突然咳出很多钱,只会适得其反。面临的双重挑战必须在一起。